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Fr, 18. Juni 2021, 7:58 Uhr

ad pepper media

WKN: 940883 / ISIN: NL0000238145

Original-Research: ad pepper media int. N.V. (von Montega AG): Kaufen


10.12.20 16:26
dpa-AFX

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Original-Research: ad pepper media int.

N.V. - von Montega AG



Einstufung von Montega AG zu ad pepper media int. N.V.



Unternehmen: ad pepper media int. N.V.


ISIN: NL0000238145



Anlass der Studie: Update


Empfehlung: Kaufen


seit: 10.12.2020


Kursziel: 6,20


Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten


Letzte Ratingänderung: -


Analyst: Henrik Markmann



Erneute Guidance-Anhebung verdeutlicht starkes operatives Momentum im


wichtigen Jahresschlussquartal



ad pepper hat heute die Jahresziele erneut angehoben und knüpft damit


nahtlos an die äußerst positive operative Entwicklung der letzten Monate


an.



Aufgrund eines deutlich über den unternehmensinternen Erwartungen liegenden


Verlaufs im November sowie der durch das Weihnachtsgeschäft getriebenen


starken Nachfrage nach Performance-Marketing-Lösungen im Dezember geht der


Vorstand nun von Bruttoerlösen zwischen 95 und 100 Mio. Euro, einem


Nettoumsatz i.H.v. circa 25 Mio. Euro sowie einem EBITDA von circa 6,3 Mio.


Euro aus (zuvor: 5,5 Mio. Euro). Als Grund für die besonders starke


Entwicklung wurde ein erfreulicher Verlauf der wichtigen


E-Commerce-Handelstage wie Singles Day, Black Friday und Cyber Monday


genannt.



Die hohe Nachfrage wurde in den letzten Tagen auch von diversen


Marktteilnehmern wie z.B. dem Zahlungsdienstleister Klarna bestätigt, der


in der 'Black Week' einen Anstieg der Umsätze in Deutschland von +60% yoy


auswies. Auch die Zahlen des E-Commerce-Softwareanbieters Shopify zeigten


für den Black Friday in Deutschland und UK mit +189% yoy bzw. +122% yoy


signifikante Erlöszuwächse über die Shopify-Plattform. Die


Affiliate-Plattform Tradedoubler berichtete von einem Anstieg des


Bestellvolumens in Deutschland von +74% yoy und auch AWIN verkündete einen


Umsatzanstieg in der DACH-Region von 14,2% yoy.



Infolge der starken Entwicklung im November sowie der positiven Aussichten


auf den Dezember (u.a. verlängerter Lock-Down-Light) gehen wir nun davon


aus, dass das Affiliate-Netzwerk Webgains an das starke Q3-Wachstum (+32,2%


yoy) anknüpfen kann. Wir rechnen nun in Q4/20 mit einem Erlösanstieg um


+37,7% yoy auf 4,0 Mio. Euro (zuvor: +23,6% yoy auf 3,6 Mio. Euro). Auch


die Full-Service-Agentur ad agents dürfte vom aktuellen Marktumfeld


profitieren, sodass wir auch hier unsere Umsatzprognose für Q4/20 auf 2,0


Mio. Euro angehoben haben (zuvor: 1,8 Mio. Euro). Durch die Skalierbarkeit


des Plattformgeschäftsmodells erwarten wir einen überproportionalen


Ergebniseffekt, sodass wir nun sogar ein Konzern-EBITDA in FY 2020 von 6,9


Mio. Euro für realistisch halten.



Mit Blick auf 2021 gehen wir unverändert davon aus, dass sich der Trend in


Richtung digitaler Werbung fortsetzen wird. Aufgrund der nun nochmals


zugenommenen Dynamik haben wir unsere Wachstumserwartungen auch für die


Folgejahre leicht angehoben. Da diesem Wachstum insbesondere beim


Plattformgeschäftsmodell Webgains kaum Kosten gegenüberstehen sollten,


halten wir eine deutlich überproportionale Ergebnisentwicklung für


realistisch. Darüber hinaus haben wir unsere bisher sehr konservativ


gehaltene Prognose für die EBIT-Marge im Terminal Value auf nun 26,0%


angehoben (zuvor: 24,0%).



Fazit: ad pepper hat durch die erneute Guidance-Anhebung angedeutet, dass


die operative Entwicklung im wichtigen Jahresschlussquartal sehr positiv


verläuft. Auch das Marktumfeld deutet auf ein starkes Q4/20 hin. Nach


Anhebung unserer Prognosen erhöht sich unser Kursziel auf 6,20 Euro (zuvor:


5,40 Euro). Wir bestätigen die Kaufempfehlung.





+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss


bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /


HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++



Über Montega:



Die Montega AG ist eines der führenden bankenunabhängigen Researchhäuser


mit klarem Fokus auf den deutschen Mittelstand. Das Coverage-Universum


umfasst Titel aus dem MDAX, TecDAX, SDAX sowie ausgewählte Nebenwerte und


wird durch erfolgreiches Stock-Picking stetig erweitert. Montega versteht


sich als ausgelagerter Researchanbieter für institutionelle Investoren und


fokussiert sich auf die Erstellung von Research-Publikationen sowie die


Veranstaltung von Roadshows, Fieldtrips und Konferenzen. Zu den Kunden


zählen langfristig orientierte Value-Investoren, Vermögensverwalter und


Family Offices primär aus Deutschland, der Schweiz und Luxemburg. Die


Analysten von Montega zeichnen sich dabei durch exzellente Kontakte zum


Top-Management, profunde Marktkenntnisse und langjährige Erfahrung in der


Analyse von deutschen Small- und MidCap-Unternehmen aus.



Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:


http://www.more-ir.de/d/21939.pdf



Kontakt für Rückfragen


Montega AG - Equity Research


Tel.: +49 (0)40 41111 37-80


Web: www.montega.de


E-Mail: research@montega.de



-------------------übermittelt durch die EQS Group AG.-------------------




Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.


Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung


oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.



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