die vorläufigen 2021er Zahlen der Frequentis AG (ISIN ATFREQUENT09, General Standard, FQT GY; Umsatz: € 330 Mio.; EBIT: € 28 Mio.) haben unsere bisherigen Erwartungen (Umsatz: € 320 Mio.; EBIT: € 21,7 Mio.) deutlich übertroffen. Neben einer guten Geschäftsentwicklung der von L3 Harris Technologies übernommenen Unternehmen haben profitable Projektabwicklungen wesentlich zur deutlichen Umsatz- und Ergebnissteigerung beigetragen. Trotz pandemiebedingter Verzögerungen in den Vergabeprozessen konnte auch der Auftragseingang auf € 330 Mio. (Vj. € 314,6 Mio.) ausgebaut werden. Wir passen unsere 2021er Schätzungen an, belassen 2022ff aber zunächst weitgehend unverändert. Mit einem 2022er EV/Umsatz von 0,96 ist die Aktie im Vergleich zur Peer Group (Median: 1,12) günstig bewertet.

Die DCF-Analyse ergibt einen Wert pro Aktie von € 24,19 und die Peer Group-Betrachtung auf Basis 2021, 2022 und 2023 im Mittel einen Wert pro Aktie von € 36,73. Bei gleicher Gewichtung beider Ansätze liegt der Faire Wert pro Frequentis-Aktie bei € 30,46. Unser Fairer Wert liegt damit knapp 10% über dem aktuellen Kurs und führt zu unserem Anlageurteil „Halten“.

Die vollständige Analyse als pdf-Dokument finden Sie unter dem folgenden Link:

Frequentis AG: BankM Kurzanalyse vom 11. Februar 2022

BankM Research

MiFID II – Hinweis: Diese Studie wurde auf Grundlage einer Vereinbarung mit dem Emittenten erstellt. Die Studie wurde gleichzeitig allen Interessenten öffentlich zugänglich gemacht. Der Erhalt dieser Studie gilt somit als zulässiger geringfügiger nichtmonetärer Vorteil im Sinne des § 64 Abs. 7 Satz 2 Nr. 1 und 2 des WpHG.