mit einem Umsatzzuwachs von rd. 20% im ersten Halbjahr wuchs die EASY SOFTWARE AG (ISIN DE0005634000, General Standard, ESY GR) deutlich schneller als der westeuropäische Content Services Markt, dessen Wachstum Gartner bei rd. 10% sieht. Auch das kräftige Wachstum im Neukundengeschäft (+57%) und die Verbesserung der EBIT-Marge um 4,7%-Punkte (ggü. H1 2018) unterstreichen die dynamische Entwicklung im operativen Geschäft. Das Unternehmen hat den EBITDA-Ausblick (bedingt durch IFRS 16) angehoben, das Umsatzziel aber unverändert belassen. Der jüngst vermeldete Verkauf des zuvor at Equity gehaltenen Anteils an otris führt zu einem realisierten  Buchgewinn (von rd. € 3 Mio.). Wir belassen unsere Umsatzerwartung unverändert, Schätzungsanpassungen ergeben sich vor allem durch IFRS 16-Effekte und den otris-Verkauf. Fundamental ist EASY mit einem EV/Umsatz-Multiple von 0,8 günstig.

Wir ermitteln einen fairen Wert von € 8,20 pro Aktie und stufen die Aktie weiterhin mit KAUFEN ein.

 

  

Die vollständige Analyse als pdf-Dokument finden Sie unter dem folgenden Link:

 

EASY SOFTWARE AG: BankM Kurzanalyse vom 8. August 2019

 

BankM Research

MiFID II – Hinweis: Diese Studie wurde auf Grundlage einer vertraglichen Vereinbarung im Auftrag des Emittenten erstellt und von diesem vergütet. Die Studie wurde gleichzeitig allen Interessenten öffentlich zugänglich gemacht. Der Erhalt dieser Studie gilt somit als zulässiger geringfügiger nichtmonetärer Vorteil im Sinne des § 64 Abs. 7 Satz 2 Nr. 1 und 2 des WpHG.

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