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HolidayCheck Group

WKN: 549532 / ISIN: DE0005495329

TOMORROW FOCUS kaufen


18.11.09 12:54
Der Börsendienst

München (aktiencheck.de AG) - Die Experten von "Der Börsendienst" stufen die TOMORROW-FOCUS-Aktie (ISIN DE0005495329 / WKN 549532) mit "kaufen" ein.

In der vergangenen Woche hätten die Experten den Vorstand Stefan Winners ihres Musterdepotwertes TOMORROW FOCUS AG auf dem Eigenkapitalforum in Frankfurt getroffen. Der CEO habe dabei sehr überzeugend sein Unternehmen präsentieren können und sei auf reges Interesse unter den anwesenden Investoren gestoßen.

Winners habe die sehr guten Zahlen des dritten Quartals erläutert und angefügt, dass er mit einem sehr starken Schlussquartal rechne. Gleichzeitig habe er erwähnt, dass er sich noch im laufenden beziehungsweise Anfang kommenden Jahres kleinere Akquisitionen im Bereich Performance Marketing vorstellen könne.

Zur Wachstumsperle Holiday-Check.de habe Winners gemeint, dass er im kommenden Geschäftsjahr mit einem Umsatz im Bereich von 40 Mio. Euro rechne. Gleichzeitig habe er jedoch angeführt, dass sich bei einer erfolgreichen Auslandsexpansion der Umsatz noch deutlich noch oben steigern könnte. Wie die Experten berichtet hätten, gehe man in Börsenkreisen bei HolidayCheck von einer Gewinnmarge von circa 50% aus, wodurch sich für 2010 ein Gewinn von circa 20 Mio. Euro ergeben würde.

Um den wahren Wert der Beteiligung aufzeigen zu können habe man sich zum Vergleich die Bewertung der börsennotierten hotel.de AG angesehen. Hier würden die Analysten von UniCredit Research für das kommende Jahr ein faires KGV von 17 ansetzen. Rechne man dieses nun auf HolidayCheck beim oben geschätzten Ergebnis um so ergebe sich ein Wert von 340 Mio. Euro. Wobei Holiday-Check noch deutlich höhere Margen, ein höheres Wachstum sowie eine größere Vermarktungspower durch den Mutterkonzern habe.

Würde somit TOMORROW FOCUS seine Tochter separat an die Börse bringen, wäre die Tochter fast doppelt so viel Wert wie die Mutter. Man gehe davon aus, dass dieses Missverhältnis in den kommenden Monaten abgebaut werde und bestätige das erste konservative Kursziel von 5,60 Euro, was einer Marktkapitalisierung von rund 300 Millionen Euro entsprechen würde.

Die Experten von "Der Börsendienst" bewerten die TOMORROW-FOCUS-Aktie mit dem Rating "kaufen". (Ausgabe 23 vom 18.11.2009) (18.11.2009/ac/a/nw)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.





 
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