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So, 29. Januar 2023, 14:32 Uhr

Petrobras

WKN: 615375 / ISIN: US71654V1017

Petrobras günstig bewertet


24.05.05 10:49
GOLDINVEST.de daily

Nach Ansicht der Experten von "GOLDINVEST.de daily" ist die Aktie von Petrobras derzeit günstig bewertet.

Ein korrigierender Ölpreis biete das ideale Umfeld zur Schnäppchenjagd. Da komme es auch schon einmal vor, dass Aktien aus der Branche mit KGVs von unter sieben gehandelt würden. So derzeit beim brasilianischen Produzenten Petrobras.

Im April hätten die Manager des brasilianischen Ölgiganten Petroleo Brasileiro, kurz Petrobras, die Korken knallen lassen. Am 25. April sei ein neuer nationaler Ölproduktionsrekord erzielt worden. 1,792 Millionen Barrel oder knapp 285 Millionen Liter Öl seien aus der Erde in die Lager, Rohre und Pipelines des größten brasilianischen Öl- und Gasproduzenten gesprudelt. Im April-Durchschnitt habe Petrobras 1,7 Millionen Fass Ölförderung pro Tag erreicht. Dies seien 16,5 Prozent mehr als im April 2004 gewesen. Alles deute auf ein über allen Erwartungen liegendes Volumenwachstum 2005 hin. Bisher seien optimistische Analysten von einer Steigerung um rund zwölf Prozent ausgegangen. Nach den April-Zahlen werde es wohl eher eine Steigerung um 14 Prozent geben.

Und der Mai habe weitere gute Kunde gebracht: Am 12. Mai habe Petrobras mit 1,819 Millionen Barrel Produktion nochmals einen neuen Landesrekord aufgestellt. Auch die 14 Prozent Förderwachstum könnten somit zu konservativ geschätzt sein.

Auf Grund des hohen Ölpreises, der günstigen Raffineriemargen und relativ guten inländischen Preise für Benzin und andere verarbeitete Produkte dürfte daher auch der Gewinn sehr positiv überraschen. Das Ergebnis im zweiten Quartal sollte auch die Investoren zurücklocken, die in der aktuellen Kurskorrektur des Ölpreises ihre Engagements in Ölaktien aufgelöst oder zumindest abgebaut hätten.

Ein Fragezeichen stehe leider noch hinter den Kosten von Petrobras. Die Förderkosten dürften gegenüber dem 1. Quartal weiter steigen. Von Januar bis März hätten sie 5,95 US-Dollar je Barrel erreicht. In den ersten drei Monaten 2004 hätten sie noch bei 4,30 US-Dollar je Barrel gelegen. Höhere Material- und Personalkosten sowie ein stärkerer Real gegenüber dem US-Dollar hätten in diesen Zahlen in erster Linie Eingang gefunden. Im zweiten Quartal dürften ein weiter starker Real und noch intensivere Explorations-Bohrmaßnahmen die Zahlen negativ beeinflussen. Auf Grund der höheren Produktion könnte dies über anteilig abnehmende Fixkosten etwas abgemildert werden.

Derzeit deute dennoch alles darauf hin, dass Petrobras seinen Gewinn 2005 um gut 40 Prozent gegenüber 2004 steigern könne. 2006 dürfte auf Grund einer weiteren inländischen Produktionssteigerung auf mehr als 1,9 Millionen Barrel pro Tag der Gewinn um weitere 10 bis 13 Prozent steigen. Der Gewinn je Aktie könnte so von 4,15 Euro 2004 über gut 6 auf 6,60 Euro je Aktie steigen. Für die jeweils eine Vorzugsaktie verbriefenden in Deutschland notierten ADRs bedeute dies ein Kurs/Gewinn-Verhältnis von rund 5.

Zu der extrem günstigen Bewertung kämen noch zwei Entwicklungen, die zusätzliche Fantasie bergen würden. Zum Einen erhöhe Petrobras seine Beteiligung an Braskem. Dies bedeute eine Stärkung des Petrochemiesektors im Konzern, was die Absatzwege des Rohöls und des geförderten Gases besser absichere und zudem die direkte Abhängigkeit vom Rohölpreis mildere.

Zum Anderen gebe es Erfolgsmeldungen bei der Suche nach Gasfeldern vor der Küste Brasiliens. Kürzlich hätten die Petrobras-Geologen im Santos Basin weitere Vorkommen entdeckt.

Nach Ansicht der Experten von "GOLDINVEST.de daily" ist die Aktie von Petrobras derzeit günstig bewertet.





 
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