EASY SOFTWARE Verbesserung bei Umsatz und EBIT erwartet
18.01.11 12:25
BankM-Repräsentanz der biw AG
Frankfurt (aktiencheck.de AG) - Die Analysten der BankM-biw AG, Daniel Großjohann, Michael Vara und Dragan Lukjanovic, stufen die Aktie von EASY SOFTWARE nach wie vor mit dem Anlageurteil "kaufen" ein.
Die Entwicklung der ersten neun Monate deute laut Unternehmensangaben für 2010 einen deutlichen Zuwachs bei Umsatz und Ergebnis an, konkrete Zahlen seien in der Zwischenmitteilung jedoch nicht genannt worden. Wesentlicher Einflussfaktor sei die Mitte 2010 vollzogene Übernahme der otris software AG. Das bisherige Geschäft habe in 2010 ein leichtes organisches Wachstum gezeigt. Die Analysten hätten die mittlerweile vollzogene Übernahme der otris (annualisierter Nettoumsatzeffekt ca. EUR 3 Mio.) nun in ihren Schätzungen berücksichtigt und würden eine gute Chance sehen, dass EASY SOFTWARE bei den Ergebniskennzahlen positiv überrasche - entscheidend hierfür sei der Geschäftsverlauf im typischerweise guten Schlussquartal.
Mit einem 2011er KGV von 10 und vor dem Hintergrund hoher operativer Margen sei EASY SOFTWARE günstig bewertet. Das Kursziel erhöhe sich, bedingt durch die angehobenen Schätzungen und das höhere Kursniveau der Peer-Unternehmen, auf EUR 5,50 pro Aktie.
Die Entwicklung der Einzelgesellschaften zeige kein einheitliches Bild. Die EASY SOFTWARE AG als größte und wichtigste Gesellschaft profitiere von den gestiegenen Umsätzen im Partnervertrieb und werde 2010 mit einer leichten Ergebnisverbesserung abschließen. Auch die EASY SOFTWARE Inc. (USA) werde durch die Gewinnung zweier Großkunden ein deutlich besseres Ergebnis als 2009 zeigen. Die österreichische Tochter Easy Solutions GmbH werde 2010 den Umsatz und das positive Vorjahresergebnis in etwa halten. Zwar werde auch das Ergebnis der britischen Tochter EASY SOFTWARE PLC, leicht positiv bleiben, aufgrund geringerer Lizenzumsätze seien die ursprünglichen Planzahlen jedoch nicht mehr erreichbar.
Der Auftragsbestand zum 30.09.2010 habe bei EUR 1,7 Mio. gelegen, hiervon sei der Großteil (EUR 1,3 Mio.) auf große Endkundenprojekte zurückzuführen. Die Großprojekte würden für eine hohe Beraterauslastung im Schlussquartal sorgen. Der übrige Auftragsbestand (EUR 0,4 Mio.) sei auf das Lizenzgeschäft der EASY SOFTWARE-Partner zurückzuführen.
Der Vertriebsaufbau komme gut voran. Im dritten Quartal sei es gelungen, weitere EASY SOFTWARE-Partner im Umfeld von Microsoft und LOTUS NOTES zu gewinnen. IBM habe die EASY SOFTWARE-Produkte jüngst für das LOTUS NOTES-Umfeld zertifiziert. Mit der ILM-Zertifizierung durch SAP sei EASY SOFTWARE seit Oktober 2010 der erste deutsche ECM-Anbieter, der die neue Schnittstellentechnologie von SAP unterstütze.
Der Vorstand der EASY SOFTWARE AG sehe den bisherigen Geschäftsverlauf im Plan und gehe für das Jahr 2010 von einer deutlichen Umsatz- und Ergebnisverbesserung auf Konzernebene aus. Die Entwicklung werde von der Umsatzentwicklung im Partnerkanal und der erfolgreichen Vermarktung der EASY SOFTWARE-Lösungspakete (z. B. Personalakte, Vertragsmanagement) getragen.
Die Analysten der BankM-biw AG raten die Aktie von EASY SOFTWARE weiterhin zu kaufen. (Analyse vom 18.01.2011) (18.01.2011/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen betreuen die analysierte Gesellschaft am Markt. Weitere mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
Die Entwicklung der ersten neun Monate deute laut Unternehmensangaben für 2010 einen deutlichen Zuwachs bei Umsatz und Ergebnis an, konkrete Zahlen seien in der Zwischenmitteilung jedoch nicht genannt worden. Wesentlicher Einflussfaktor sei die Mitte 2010 vollzogene Übernahme der otris software AG. Das bisherige Geschäft habe in 2010 ein leichtes organisches Wachstum gezeigt. Die Analysten hätten die mittlerweile vollzogene Übernahme der otris (annualisierter Nettoumsatzeffekt ca. EUR 3 Mio.) nun in ihren Schätzungen berücksichtigt und würden eine gute Chance sehen, dass EASY SOFTWARE bei den Ergebniskennzahlen positiv überrasche - entscheidend hierfür sei der Geschäftsverlauf im typischerweise guten Schlussquartal.
Mit einem 2011er KGV von 10 und vor dem Hintergrund hoher operativer Margen sei EASY SOFTWARE günstig bewertet. Das Kursziel erhöhe sich, bedingt durch die angehobenen Schätzungen und das höhere Kursniveau der Peer-Unternehmen, auf EUR 5,50 pro Aktie.
Die Entwicklung der Einzelgesellschaften zeige kein einheitliches Bild. Die EASY SOFTWARE AG als größte und wichtigste Gesellschaft profitiere von den gestiegenen Umsätzen im Partnervertrieb und werde 2010 mit einer leichten Ergebnisverbesserung abschließen. Auch die EASY SOFTWARE Inc. (USA) werde durch die Gewinnung zweier Großkunden ein deutlich besseres Ergebnis als 2009 zeigen. Die österreichische Tochter Easy Solutions GmbH werde 2010 den Umsatz und das positive Vorjahresergebnis in etwa halten. Zwar werde auch das Ergebnis der britischen Tochter EASY SOFTWARE PLC, leicht positiv bleiben, aufgrund geringerer Lizenzumsätze seien die ursprünglichen Planzahlen jedoch nicht mehr erreichbar.
Der Vertriebsaufbau komme gut voran. Im dritten Quartal sei es gelungen, weitere EASY SOFTWARE-Partner im Umfeld von Microsoft und LOTUS NOTES zu gewinnen. IBM habe die EASY SOFTWARE-Produkte jüngst für das LOTUS NOTES-Umfeld zertifiziert. Mit der ILM-Zertifizierung durch SAP sei EASY SOFTWARE seit Oktober 2010 der erste deutsche ECM-Anbieter, der die neue Schnittstellentechnologie von SAP unterstütze.
Der Vorstand der EASY SOFTWARE AG sehe den bisherigen Geschäftsverlauf im Plan und gehe für das Jahr 2010 von einer deutlichen Umsatz- und Ergebnisverbesserung auf Konzernebene aus. Die Entwicklung werde von der Umsatzentwicklung im Partnerkanal und der erfolgreichen Vermarktung der EASY SOFTWARE-Lösungspakete (z. B. Personalakte, Vertragsmanagement) getragen.
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