EASY SOFTWARE-Aktie: Sondereffekt in 2011, guter Start in 2012
12.06.12 16:10
BankM-Repräsentanz der biw AG
Frankfurt (www.aktiencheck.de) - Daniel Großjohann, Michael Vara und Benjamin Ludacka, Analysten der BankM-Repräsentanz der biw AG, bewerten die Aktie von EASY SOFTWARE unverändert mit dem Rating "kaufen".
Während es der EASY SOFTWARE AG gelungen sei, den Umsatz in 2011 um 8,4% auf EUR 27 Mio. auszubauen, sei der Jahresüberschuss bedingt durch eine Sonderbelastung um 40% auf EUR 1,2 Mio. gesunken. Im ersten Quartal 2012 hätten die Zeichen ebenfalls auf Wachstum gestanden, das Unternehmen habe den Umsatz als "planmäßig über den Vorjahreswerten" bezeichnet. Der Auftragsbestand (EUR 2,6 Mio.) habe gegenüber dem Vorjahr um fast 20% zugelegt.
Die Analysten würden für 2012 einen Umsatzzuwachs von 8% erwarten, was einer leichten Abschwächung des Wachstums entspräche, die EBIT-Marge würden die Analysten mit 10% in etwa auf dem Niveau des Jahres 2010 sehen. Insgesamt sei die EASY SOFTWARE-Aktie mit einem EV/Umsatz von 0,7 bei 10%igen EBIT-Margen (2012e) weiter günstig. Die Analysten würden die Aktie bei reduziertem Kursziel weiter zum Kauf empfehlen.
Mit einem Plus von 8,4% habe EASY SOFTWARE 2011 ein marktüberdurchschnittliches Wachstum gezeigt. Auf Konzernebene sei das Unternehmen damit knapp über EUR 0,4 Mio. hinter der 2011er Erwartung der Analysten zurückgeblieben. Dennoch sei es der EASY SOFTWARE AG gelungen, die EBIT-Schätzung der Analysten zu übertreffen, bezogen auf das EPS sei die Schätzung der Analysten nur marginal verfehlt worden (EUR 0,23 vs. EUR 0,22).
Im Zusammenhang der durch den EASY SOFTWARE-Aufsichtsrat gestellten Strafanzeige gegen den früheren Vorstand Herrn Neuhaus habe sich eine Sonderbelastung in Höhe von EUR 1,5 Mio. ergeben. Diese sei vollumfänglich im Jahresabschluss abgebildet, es bestehe auch die Möglichkeit, dass Rückforderungsansprüche geltend gemacht würden.
Das Wachstum in 2011 sei vor allem aus dem Dienstleistungsbereich gekommen, der auf ein Umsatzvolumen von EUR 19,1 Mio. (Vj.: EUR 16,4 Mio.) angewachsen sei. Der margenstarke Bereich Software hingegen, der oft ein guter Indikator für künftiges Wachstum sei, da hier das Neugeschäft abgebildet sei, sei um rund EUR 0,6 Mio. auf EUR 7,3 Mio. geschrumpft.
Der Vorstand der EASY SOFTWARE AG sei von einem positiven Geschäftsverlauf in 2012 überzeugt. Bei stabiler Finanz- und Vermögenslage sollten der Umsatz gesteigert und das Ergebnis deutlich verbessert werden.
Die Analysten der BankM-Repräsentanz der biw AG ermitteln einen fairen Wert von EUR 5,15 je Aktie und stufen die EASY SOFTWARE-Aktie weiterhin mit "kaufen" ein. (Analyse vom 12.06.2012) (12.06.2012/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
Während es der EASY SOFTWARE AG gelungen sei, den Umsatz in 2011 um 8,4% auf EUR 27 Mio. auszubauen, sei der Jahresüberschuss bedingt durch eine Sonderbelastung um 40% auf EUR 1,2 Mio. gesunken. Im ersten Quartal 2012 hätten die Zeichen ebenfalls auf Wachstum gestanden, das Unternehmen habe den Umsatz als "planmäßig über den Vorjahreswerten" bezeichnet. Der Auftragsbestand (EUR 2,6 Mio.) habe gegenüber dem Vorjahr um fast 20% zugelegt.
Die Analysten würden für 2012 einen Umsatzzuwachs von 8% erwarten, was einer leichten Abschwächung des Wachstums entspräche, die EBIT-Marge würden die Analysten mit 10% in etwa auf dem Niveau des Jahres 2010 sehen. Insgesamt sei die EASY SOFTWARE-Aktie mit einem EV/Umsatz von 0,7 bei 10%igen EBIT-Margen (2012e) weiter günstig. Die Analysten würden die Aktie bei reduziertem Kursziel weiter zum Kauf empfehlen.
Mit einem Plus von 8,4% habe EASY SOFTWARE 2011 ein marktüberdurchschnittliches Wachstum gezeigt. Auf Konzernebene sei das Unternehmen damit knapp über EUR 0,4 Mio. hinter der 2011er Erwartung der Analysten zurückgeblieben. Dennoch sei es der EASY SOFTWARE AG gelungen, die EBIT-Schätzung der Analysten zu übertreffen, bezogen auf das EPS sei die Schätzung der Analysten nur marginal verfehlt worden (EUR 0,23 vs. EUR 0,22).
Das Wachstum in 2011 sei vor allem aus dem Dienstleistungsbereich gekommen, der auf ein Umsatzvolumen von EUR 19,1 Mio. (Vj.: EUR 16,4 Mio.) angewachsen sei. Der margenstarke Bereich Software hingegen, der oft ein guter Indikator für künftiges Wachstum sei, da hier das Neugeschäft abgebildet sei, sei um rund EUR 0,6 Mio. auf EUR 7,3 Mio. geschrumpft.
Der Vorstand der EASY SOFTWARE AG sei von einem positiven Geschäftsverlauf in 2012 überzeugt. Bei stabiler Finanz- und Vermögenslage sollten der Umsatz gesteigert und das Ergebnis deutlich verbessert werden.
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