AIG International Kurspotenzial
20.10.04 12:50
Nebenwerte Insider
Die Experten von GSC Research sehen bei der AIG International Real Estate GmbH & Co. KGaA (ISIN DE0006344211 / WKN 634421) im "Nebenwerte Insider" Kurspotenzial.
Die AIG International Real Estate (AIG IRE) habe zum Halbjahr 2004 einen Nachsteuergewinn von gut 4,4 Mio. Euro bzw. 1,18 Euro je Aktie ausgewiesen, der sich jedoch rund zur Hälfte aus einem buchhalterischen Steuergewinn speise. Das Ergebnis der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit habe zum Halbjahr bei knapp 2,4 Mio. Euro bzw. 0,63 Euro je Aktie gelegen. Hochgerechnet auf das volle Geschäftsjahr ergäbe sich ein Nettogewinn von rund 1,80 Euro je Aktie, was bei einem aktuellen Kurs von 25 Euro einem KGV von etwa 14 entspreche.
Bezogen auf den Börsenkurs betrage der Abschlag auf den Nettoinventarwert, der zum 31.8.2004 bei 28,44 Euro je Aktie gelegen habe, mittlerweile nur noch 12 Prozent, nachdem er zeitweise bis zu 40 Prozent betragen habe. Im internationalen Vergleich sei dieser Wert guter Durchschnitt und zeige, dass die Börse die zunehmenden Ertragsströme sowie die gute Risikostreuung der AIG IRE honoriere.
Insgesamt sei die AIG IRE eine räumlich und sektoral gut diversifizierte sowie transparente Anlagemöglichkeit im Immobilienbereich und damit eine echte Alternative zu offenen Immobilienfonds. Zwar beteilige sich die AIG IRE auch an risikoreicheren Projektentwicklungen. Die Breite des Portfolios und die Expertise der AIG Group bringe aber die nötige Entscheidungssicherheit, was vor größeren Rückschlägen schützen sollte. Die Buy-and-Sell-Strategie erlaube der AIG IRE kurzfristige Reaktionen auf Immobilientrends; allerdings sollten Anleger keine großen Kurssprünge erwarten, sondern vielmehr eine kontinuierliche Aufwärtsbewegung. Diese werde sich tendenziell eher am Substanzwert orientieren als an den oft periodenübergreifenden Ausschüttungen und Veräußerungserlösen aus den Objekten bzw. Projekten. Die Wertpapierspezialisten würden längerfristig von einem 8 bis 10prozentigen Substanz und analog einem entsprechenden Kurswachstum ausgehen.
Auf Sicht von einem Jahr ergibt sich daraus für die AIG-Aktie, nach Erachten von GSC Research im "Nebenwerte Insider", ein Kurspotenzial bis rund 28 Euro.
Die AIG International Real Estate (AIG IRE) habe zum Halbjahr 2004 einen Nachsteuergewinn von gut 4,4 Mio. Euro bzw. 1,18 Euro je Aktie ausgewiesen, der sich jedoch rund zur Hälfte aus einem buchhalterischen Steuergewinn speise. Das Ergebnis der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit habe zum Halbjahr bei knapp 2,4 Mio. Euro bzw. 0,63 Euro je Aktie gelegen. Hochgerechnet auf das volle Geschäftsjahr ergäbe sich ein Nettogewinn von rund 1,80 Euro je Aktie, was bei einem aktuellen Kurs von 25 Euro einem KGV von etwa 14 entspreche.
Insgesamt sei die AIG IRE eine räumlich und sektoral gut diversifizierte sowie transparente Anlagemöglichkeit im Immobilienbereich und damit eine echte Alternative zu offenen Immobilienfonds. Zwar beteilige sich die AIG IRE auch an risikoreicheren Projektentwicklungen. Die Breite des Portfolios und die Expertise der AIG Group bringe aber die nötige Entscheidungssicherheit, was vor größeren Rückschlägen schützen sollte. Die Buy-and-Sell-Strategie erlaube der AIG IRE kurzfristige Reaktionen auf Immobilientrends; allerdings sollten Anleger keine großen Kurssprünge erwarten, sondern vielmehr eine kontinuierliche Aufwärtsbewegung. Diese werde sich tendenziell eher am Substanzwert orientieren als an den oft periodenübergreifenden Ausschüttungen und Veräußerungserlösen aus den Objekten bzw. Projekten. Die Wertpapierspezialisten würden längerfristig von einem 8 bis 10prozentigen Substanz und analog einem entsprechenden Kurswachstum ausgehen.
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