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Mi, 25. November 2020, 23:38 Uhr

The Naga Group

WKN: A161NR / ISIN: DE000A161NR7

Original-Research: The NAGA Group AG (von GBC AG): Kaufen


07.09.20 10:01
dpa-AFX

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Original-Research: The NAGA Group AG - von GBC AG



Einstufung von GBC AG zu The NAGA Group AG



Unternehmen: The NAGA Group AG


ISIN: DE000A161NR7



Anlass der Studie: Research Comment


Empfehlung: Kaufen


Kursziel: 3,75 Euro


Kursziel auf Sicht von: 31.12.2021


Letzte Ratingänderung:


Analyst: Cosmin Filker



NAGA Trader erreicht beim Umsatz und Ergebnis neue Rekordwerte, gestiegene


Kundenanzahl liefert Basis für weiteres Wachstum



Die ersten Monate des laufenden Geschäftsjahres zeigen, dass die von der


The NAGA Group AG (NAGA) in 2019 eingeleiteten Maßnahmen Früchte tragen.

Im


Rahmen der eingeleiteten Restrukturierung wurden dabei nicht nur die


Kostenstrukturen nachhaltig gesenkt, NAGA hat zudem das Kerngeschäft Online


Brokerage mit dem Produkt Naga Trader stärker in den Fokus gerückt. Dies


hatte auch eine stärkere Konzentration der Entwicklungs- und


Vermarktungsaktivitäten zur Folge, was bereits Ende des Geschäftsjahres


2019 zu einer positiven Tendenz bei den wichtigsten Kennzahlen geführt


hatte.



Während noch im Geschäftsjahr 2019 mit 6,22 Mio. EUR vergleichsweise


niedrige Umsatzerlöse sowie mit einem EBITDA in Höhe von -9,17 Mio. EUR


ein negatives Ergebnisniveau ausgewiesen wurde, profitiert die NAGA von


einer mittlerweile deutlichen Verbesserung der Geschäftsentwicklung. Vor


dem Hintergrund der umgesetzten Maßnahmen sowie unter Berücksichtigung der


hohen Kapitalmarktvolatilitäten im Umfeld der Covid-19-Pandemie, hat NAGA


in den ersten Monaten 2020 hohe Wachstumsraten erreicht. Im ersten Halbjahr


2020 wurden dabei Umsatzerlöse in Höhe von rund 12,1 Mio. EUR (VJ: 1,7 Mio.


EUR) erreicht, bei einer EBITDA-Marge von rund 30,5 %, was einem EBITDA von


rund 3,7 Mio. EUR (VJ: -4,6 Mio. EUR) entspricht. Die Basis dieser


Entwicklung stellt die Neukundenanzahl von über 46.000 Nutzer (VJ: 18.500)


sowie das signifikant ausgeweitete Handelsvolumen auf rund 50 Mrd. EUR (VJ:


16,5 Mrd. EUR) dar. Die erfolgreiche Entwicklung hat sich auch im Monat


Juli fortgesetzt, wo ein Umsatz von rund 2,2 Mio. EUR bei einem


Handelsvolumen von fast 10 Mrd. EUR erreicht wurde.



Darüber hinaus hat die Gesellschaft trotz der aktuellen pandemiebedingten


Schwierigkeiten den internationalen Expansionskurs fortgesetzt. Nachdem der


Einstieg in den chinesischen Markt erfolgt ist, wird derzeit insbesondere


eine Ausweitung der Geschäftsaktivitäten auf Australien und Südamerika


angestrebt. Gemäß Angaben des NAGA-Managements sollen die hierfür


erforderlichen Lizenzen in Kürze vorliegen, so dass ab dem kommenden


Geschäftsjahr zusätzliche Umsatz- und Ergebnisbeiträge generiert werden


sollen.



Für das Gesamtjahr 2020 erwartet das NAGA-Management eine Fortsetzung des


eingeschlagenen Wachstumstrends bei allen wichtigen Kennzahlen wie etwa


Neuanmeldungen, Einzahlungen, Transaktionen sowie Handelsvolumen. Auf


dieser Basis wurden für das laufende Geschäftsjahr erstmals konkrete


Prognosen kommuniziert. Es wird dabei mit einem Umsatz in einer Bandbreite


zwischen 22 und 24 Mio. EUR und mit einem EBITDA zwischen 5,5 und 6 Mio.


EUR gerechnet. Das erwartete Umsatzwachstum geht dabei mit einem Anstieg


der Marketinginvestitionen einher. Für die Finanzierung hat NAGA im


laufenden Geschäftsjahr eine Kapitalerhöhung in Höhe von brutto 5 Mio. EUR


durchgeführt.



Analog zur Unternehmensprognose erwarten wir für das laufende Geschäftsjahr


Umsatzerlöse in Höhe von 23,75 Mio. EUR und ein EBITDA in Höhe von 5,85


Mio. EUR. Für die kommenden Geschäftsjahre rechnen wir mit einer


Forstsetzung der hohen Wachstumsdynamik und rechnen jeweils mit einem


dynamischen Umsatzwachstum. Skaleneffekte sollten eine EBITDA-Marge von


etwa 30 % ermöglichen. Auch wenn die Gesellschaft von der hohen


Transaktionsaktivität an den Märkten profitiert hat, sehen wir die


gestiegene Kundenbasis als Grundlage für das weitere Wachstum.



Im Rahmen unseres DCF-Bewertungsmodells haben wir ein Kursziel in Höhe von


3,75 EUR je Aktie ermittelt. Ausgehend vom aktuellen Aktienkurs vergeben


wir das Rating KAUFEN.



Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:


http://www.more-ir.de/d/21547.pdf



Kontakt für Rückfragen


Jörg Grunwald


Vorstand


GBC AG


Halderstrasse 27


86150 Augsburg


0821 / 241133 0


research@gbc-ag.de


++++++++++++++++


Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach § 85 WpHG und Art. 20 MAR. Beim oben analysierten Unternehmen ist folgender möglicher Interessenkonflikt gegeben: (5a,11); Einen Katalog möglicher Interessenkonflikte finden Sie unter:


http://www.gbc-ag.de/de/Offenlegung


+++++++++++++++


Datum (Zeitpunkt) Fertigstellung: 04.09.20 (16:07 Uhr)


Datum (Zeitpunkt) erste Weitergabe: 07.09.20 (10:00 Uhr)



-------------------übermittelt durch die EQS Group AG.-------------------




Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.


Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung


oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.



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