Heidelberger Druckmaschinen AG
WKN: 731400 / ISIN: DE0007314007Heidelberger Druckmaschinen-Aktie: Ausblick enttäuscht den Markt - Kaufempfehlung, neues Kursziel - Aktienanalyse
15.06.18 16:18
LBBW
Stuttgart (www.aktiencheck.de) - Heidelberger Druckmaschinen-Aktienanalyse von Analyst Stefan Maichl von der LBBW:
Stefan Maichl, Investmentanalyst der LBBW, rät in einer aktuellen Aktienanalyse weiterhin zum Kauf der Aktie der Heidelberger Druckmaschinen AG (ISIN: DE0007314007, WKN: 731400, Ticker-Symbol: HDD, Nasdaq-Symbol: HBGRF, senkt aber das Kursziel von 3,70 auf 3,50 EUR.
Der Jahresausblick sei am Kapitalmarkt erstmal durchgefallen: Dabei sei (zumindest dem Analysten) eigentlich klar, dass der Konzern im GJ 2018/19 noch keine großen operativen Ertragssprünge zeigen würde. Einerseits befinde sich die digitale Transformation des Geschäftsmodells noch in der mit Anlaufkosten verbundenen Investitionsphase. Andererseits würden höhere Personalkosten (u.a. Tariflohnabschluss Deutschland) bremsen.
Erfreulich werte Maichl das avisierte moderate Umsatzwachstum für 2018/19: Nach seiner Interpretation sehe der Konzern das Wachstumspotenzial bei bis zu 5%. Dies wäre das stärkste Wachstum seit dem GJ 2015/16. Als solide Wachstumsbasis werte Maichl den Auftragsbestand zu Beginn des GJ in Höhe von 605 Mio. EUR (+22% bzw. +107 Mio. EUR yoy). Darüber hinaus sollte das dynamische Orderwachstum zumindest in H1 allein schon basisbedingt noch anhalten. Vor diesem Hintergrund bestätige er seine Schätzung von +4,9% auf 2,54 Mrd. EUR, die der aktuellen Konsensprognose entspreche.
Moderater Ertragsfortschritt: Auf der Ertragsseite habe der Konzern für das GJ das von Maichl erwartete adj. EBITDA-Margenzielband von 7,0 bis 7,5% gesetzt. Absolut leite er daraus ca. 173 bis 191 Mio. EUR ab. Mit seiner leicht auf 184 Mio. EUR (189 Mio. EUR) gesenkten Prognose dürfte sich die Marge leicht auf 7,3% (VJ 7,1%) ausweiten. Seine Schätzung für das Nettoergebnis bzw. den Gewinn je Aktie senke er auf 30 Mio. EUR (55 Mio. EUR) bzw. 0,11 EUR (0,20 EUR) ab. Hauptauslöser seien höher als von ihm erwartete Strukturanpassungskosten und Steuern. Darüber hinaus halte Maichl einen Teilrückkauf des 8%-High-Yield-Bonds (modelliert 50 Mio. EUR) für wahrscheinlich. Die sukzessive Refinanzierung des Bonds (205 Mio. EUR) dürfte das Finanzergebnis deutlich entlasten.
Die Investmentstory werde durch die mit Nachdruck bestätigte mittelfristige Ertragsperspektive (adj. EBITDA-Marge 8 bis 10%, Nettoergebnis von mehr als 100 Mio. EUR) getragen, die Maichl als realisierbar werte. Die Kursreaktion auf den Ausblick zeige aber erneut, wie stark der Wert noch von der kurzfristigen Nachrichtenlage getrieben werde. Sein DCF- und Peergroup basiertes Kursziel falle von 3,70 auf 3,50 EUR. Investmentrisiken: Eintrübung Investitionsgüterkonjunktur.
Stefan Maichl, Investmentanalyst der LBBW, hat in einer aktuellen Aktienanalyse seine Kaufempfehlung für die Heidelberger Druckmaschinen-Aktie bekräftigt. (Analyse vom 15.06.2018)
Bitte beachten Sie auch Informationen zur Offenlegungspflicht bei Interessenskonflikten im Sinne der Richtlinie 2014/57/EU und entsprechender Verordnungen der EU für das genannte Analysten-Haus unter folgendem Link.
Börsenplätze Heidelberger Druckmaschinen-Aktie:
XETRA-Aktienkurs Heidelberger Druckmaschinen-Aktie:
2,664 EUR +0,15% (15.06.2018, 15:47)
Tradegate-Aktienkurs Heidelberger Druckmaschinen-Aktie:
2,67 EUR -1,11% (15.06.2018, 16:00)
ISIN Heidelberger Druckmaschinen-Aktie:
DE0007314007
WKN Heidelberger Druckmaschinen-Aktie:
731400
Ticker-Symbol Heidelberger Druckmaschinen-Aktie:
HDD
Nasdaq OTC Ticker-Symbol Heidelberger Druckmaschinen-Aktie:
HBGRF
Kurzprofil Heidelberger Druckmaschinen AG:
Die Heidelberger Druckmaschinen AG (ISIN: DE0007314007, WKN: 731400, Ticker-Symbol: HDD, Nasdaq OTC-Symbol: HBGRF) ist seit vielen Jahren ein zuverlässiger Partner mit hoher Innovationskraft für die globale Druckindustrie. Seit über 160 Jahren steht die Heidelberger Druckmaschinen AG für Qualität und Zukunftsfähigkeit. Damit ist Heidelberger Druckmaschinen ein Unternehmen mit einer langen Tradition, bestimmt aber gleichzeitig dank moderner Technologien und innovativer Geschäftsideen die Zukunftstrends in seiner Branche.
Die Mission der Heidelberger Druckmaschinen AG ist es, die digitale Zukunft ihrer Branche zu gestalten. Die Auswirkungen der generellen Digitalisierung der Gesellschaft hat man dabei stets vor Augen: weg von der Massenproduktion hin zur Individualisierung.
Bei allem Neuen bleiben die alten Werte stets erhalten. Der Kunde steht bei der Heidelberger Druckmaschinen AG im Mittelpunkt, und ihr kundenzentrierter Ansatz wird kontinuierlich vorangetrieben. Dazu hat man sein Portfolio auf die Wachstumsbereiche seiner Branche ausgerichtet. Es basiert auf Produkten für Druckvorstufe, Druck und Weiterverarbeitung, Service und Verbrauchsmaterialien sowie Softwarelösungen, mit einem starken Fokus auf eine digitale Zukunft. Dazu sollen vor allem die Potenziale gehoben werden, die sich aus einer Kombination von Einzelangeboten des Produktportfolios zu einer aus Kundensicht produktiven Gesamtlösung ergeben und die Produktivität und Profitabilität für das Unternehmen und seine Kunden steigern. Über die Druckindustrie hinaus adressiert die Heidelberger Druckmaschinen AG mit ihrer digitalen Plattform für Industriekunden neue Märkte.
Mit einem Marktanteil von über 40 Prozent bei Bogenoffsetmaschinen konnte die Heidelberger Druckmaschinen AG auch im laufenden Geschäftsjahr ihre Position als Markt- und Technologieführer in der Druckbranche festigen. Der Konzernumsatz lag im Geschäftsjahr 2016/2017 bei rund 2,5 Mrd. EUR.
Weltweit sorgen insgesamt rund 11.500 Mitarbeiter zusammen mit den Vertriebspartnern der Heidelberger Druckmaschinen AG an 250 Standorten in 170 Ländern für die Umsetzung der Kundenwünsche und ihre stetige Weiterentwicklung am Markt. (15.06.2018/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
Stefan Maichl, Investmentanalyst der LBBW, rät in einer aktuellen Aktienanalyse weiterhin zum Kauf der Aktie der Heidelberger Druckmaschinen AG (ISIN: DE0007314007, WKN: 731400, Ticker-Symbol: HDD, Nasdaq-Symbol: HBGRF, senkt aber das Kursziel von 3,70 auf 3,50 EUR.
Der Jahresausblick sei am Kapitalmarkt erstmal durchgefallen: Dabei sei (zumindest dem Analysten) eigentlich klar, dass der Konzern im GJ 2018/19 noch keine großen operativen Ertragssprünge zeigen würde. Einerseits befinde sich die digitale Transformation des Geschäftsmodells noch in der mit Anlaufkosten verbundenen Investitionsphase. Andererseits würden höhere Personalkosten (u.a. Tariflohnabschluss Deutschland) bremsen.
Erfreulich werte Maichl das avisierte moderate Umsatzwachstum für 2018/19: Nach seiner Interpretation sehe der Konzern das Wachstumspotenzial bei bis zu 5%. Dies wäre das stärkste Wachstum seit dem GJ 2015/16. Als solide Wachstumsbasis werte Maichl den Auftragsbestand zu Beginn des GJ in Höhe von 605 Mio. EUR (+22% bzw. +107 Mio. EUR yoy). Darüber hinaus sollte das dynamische Orderwachstum zumindest in H1 allein schon basisbedingt noch anhalten. Vor diesem Hintergrund bestätige er seine Schätzung von +4,9% auf 2,54 Mrd. EUR, die der aktuellen Konsensprognose entspreche.
Moderater Ertragsfortschritt: Auf der Ertragsseite habe der Konzern für das GJ das von Maichl erwartete adj. EBITDA-Margenzielband von 7,0 bis 7,5% gesetzt. Absolut leite er daraus ca. 173 bis 191 Mio. EUR ab. Mit seiner leicht auf 184 Mio. EUR (189 Mio. EUR) gesenkten Prognose dürfte sich die Marge leicht auf 7,3% (VJ 7,1%) ausweiten. Seine Schätzung für das Nettoergebnis bzw. den Gewinn je Aktie senke er auf 30 Mio. EUR (55 Mio. EUR) bzw. 0,11 EUR (0,20 EUR) ab. Hauptauslöser seien höher als von ihm erwartete Strukturanpassungskosten und Steuern. Darüber hinaus halte Maichl einen Teilrückkauf des 8%-High-Yield-Bonds (modelliert 50 Mio. EUR) für wahrscheinlich. Die sukzessive Refinanzierung des Bonds (205 Mio. EUR) dürfte das Finanzergebnis deutlich entlasten.
Die Investmentstory werde durch die mit Nachdruck bestätigte mittelfristige Ertragsperspektive (adj. EBITDA-Marge 8 bis 10%, Nettoergebnis von mehr als 100 Mio. EUR) getragen, die Maichl als realisierbar werte. Die Kursreaktion auf den Ausblick zeige aber erneut, wie stark der Wert noch von der kurzfristigen Nachrichtenlage getrieben werde. Sein DCF- und Peergroup basiertes Kursziel falle von 3,70 auf 3,50 EUR. Investmentrisiken: Eintrübung Investitionsgüterkonjunktur.
Stefan Maichl, Investmentanalyst der LBBW, hat in einer aktuellen Aktienanalyse seine Kaufempfehlung für die Heidelberger Druckmaschinen-Aktie bekräftigt. (Analyse vom 15.06.2018)
Bitte beachten Sie auch Informationen zur Offenlegungspflicht bei Interessenskonflikten im Sinne der Richtlinie 2014/57/EU und entsprechender Verordnungen der EU für das genannte Analysten-Haus unter folgendem Link.
Börsenplätze Heidelberger Druckmaschinen-Aktie:
XETRA-Aktienkurs Heidelberger Druckmaschinen-Aktie:
2,664 EUR +0,15% (15.06.2018, 15:47)
Tradegate-Aktienkurs Heidelberger Druckmaschinen-Aktie:
2,67 EUR -1,11% (15.06.2018, 16:00)
DE0007314007
WKN Heidelberger Druckmaschinen-Aktie:
731400
Ticker-Symbol Heidelberger Druckmaschinen-Aktie:
HDD
Nasdaq OTC Ticker-Symbol Heidelberger Druckmaschinen-Aktie:
HBGRF
Kurzprofil Heidelberger Druckmaschinen AG:
Die Heidelberger Druckmaschinen AG (ISIN: DE0007314007, WKN: 731400, Ticker-Symbol: HDD, Nasdaq OTC-Symbol: HBGRF) ist seit vielen Jahren ein zuverlässiger Partner mit hoher Innovationskraft für die globale Druckindustrie. Seit über 160 Jahren steht die Heidelberger Druckmaschinen AG für Qualität und Zukunftsfähigkeit. Damit ist Heidelberger Druckmaschinen ein Unternehmen mit einer langen Tradition, bestimmt aber gleichzeitig dank moderner Technologien und innovativer Geschäftsideen die Zukunftstrends in seiner Branche.
Die Mission der Heidelberger Druckmaschinen AG ist es, die digitale Zukunft ihrer Branche zu gestalten. Die Auswirkungen der generellen Digitalisierung der Gesellschaft hat man dabei stets vor Augen: weg von der Massenproduktion hin zur Individualisierung.
Bei allem Neuen bleiben die alten Werte stets erhalten. Der Kunde steht bei der Heidelberger Druckmaschinen AG im Mittelpunkt, und ihr kundenzentrierter Ansatz wird kontinuierlich vorangetrieben. Dazu hat man sein Portfolio auf die Wachstumsbereiche seiner Branche ausgerichtet. Es basiert auf Produkten für Druckvorstufe, Druck und Weiterverarbeitung, Service und Verbrauchsmaterialien sowie Softwarelösungen, mit einem starken Fokus auf eine digitale Zukunft. Dazu sollen vor allem die Potenziale gehoben werden, die sich aus einer Kombination von Einzelangeboten des Produktportfolios zu einer aus Kundensicht produktiven Gesamtlösung ergeben und die Produktivität und Profitabilität für das Unternehmen und seine Kunden steigern. Über die Druckindustrie hinaus adressiert die Heidelberger Druckmaschinen AG mit ihrer digitalen Plattform für Industriekunden neue Märkte.
Mit einem Marktanteil von über 40 Prozent bei Bogenoffsetmaschinen konnte die Heidelberger Druckmaschinen AG auch im laufenden Geschäftsjahr ihre Position als Markt- und Technologieführer in der Druckbranche festigen. Der Konzernumsatz lag im Geschäftsjahr 2016/2017 bei rund 2,5 Mrd. EUR.
Weltweit sorgen insgesamt rund 11.500 Mitarbeiter zusammen mit den Vertriebspartnern der Heidelberger Druckmaschinen AG an 250 Standorten in 170 Ländern für die Umsetzung der Kundenwünsche und ihre stetige Weiterentwicklung am Markt. (15.06.2018/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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